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东北证券:华熙生物买入评级

2020-08-14/ 涿州百事通/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要广发证券 概况:深耕透明质酸领域二十余载,奠基全产业链领导职位。广发证券 依附领先于市场的透明质酸制备技能,建立

深圳股票开户  广发证券 概况:深耕透明质酸领域二十余载,奠基全产业链领导职位。广发证券 依附领先于市场的透明质酸制备技能,建立从原料到医疗终端产物、功效性护肤品及功效性食品的全产业链业务体系。2016-2019年广发证券 营收/净利润CAGR分别为37%/ 29%,业绩保持快速增长。

  业务分析:拓展终端市场潜力巨大。原料业务:全球透明质酸原料市场保持高双位数增长,预计2018-2023年销量CAGR达18%。广发证券 依附多年积累的技能上风,以36%的市场份额占据龙头职位。医疗终端:我国医美渗出率仅2.0%,相较其他国度(美国12.6%/巴西11.6%/韩国8.9%)仍有较大提升空间,而透明质酸添补契合医美主力消费人群需求,未来发展空间巨大;生齿老龄化趋势下,透明质酸骨科&眼科应用需求增长明确,广发证券 有望通过产物线扩充不停抢占市场份额。功效性护肤:广发证券 依托技能上风,孵化多品牌进驻功效性护肤领域,通过精准营销&发力线上,打造爆款与市场形成差异化竞争,未来护肤品业务将成为广发证券 业绩增长紧张驱动力。

深圳股票开户  竞争上风:多维上风构筑焦点壁垒。产能:募投项目包管产能连续扩张,范围上风强化。渠道:原料业务渠道粘性强,功效性护肤品重点结构线上,营销推广销量高。技能:广发证券 依托微生物发酵和交联两大科技平台,实现四大技能突破,打造产物生产效率/成本/品质壁垒。焦点团队:专业且资深的管理团队具极强执行力,焦点技能职员均拥有凌驾20年的透明质酸相干行业从业履历和研发经验。

深圳股票开户  投资发起:预计广发证券 2020-2022年营收分别为24.51亿/33.37亿/44.23亿,归母净利润分别为7.55亿/10.13亿/13.02亿,对应PE分别为92倍/69倍/53倍。给予“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧;新品研发不及预期;医药政策负面影响。

(文章来源:东北证券)


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