深圳股票开户　　广发证券 概况：深耕透明质酸领域二十余载，奠基全产业链领导职位。广发证券 依附领先于市场的透明质酸制备技能，建立从原料到医疗终端产物、功效性护肤品及功效性食品的全产业链业务体系。2016-2019年广发证券 营收/净利润CAGR分别为37%/ 29%，业绩保持快速增长。

　　业务分析：拓展终端市场潜力巨大。原料业务：全球透明质酸原料市场保持高双位数增长，预计2018-2023年销量CAGR达18%。广发证券 依附多年积累的技能上风，以36%的市场份额占据龙头职位。医疗终端：我国医美渗出率仅2.0%，相较其他国度(美国12.6%/巴西11.6%/韩国8.9%)仍有较大提升空间，而透明质酸添补契合医美主力消费人群需求，未来发展空间巨大；生齿老龄化趋势下，透明质酸骨科&眼科应用需求增长明确，广发证券 有望通过产物线扩充不停抢占市场份额。功效性护肤：广发证券 依托技能上风，孵化多品牌进驻功效性护肤领域，通过精准营销&发力线上，打造爆款与市场形成差异化竞争，未来护肤品业务将成为广发证券 业绩增长紧张驱动力。

深圳股票开户　　竞争上风：多维上风构筑焦点壁垒。产能：募投项目包管产能连续扩张，范围上风强化。渠道：原料业务渠道粘性强，功效性护肤品重点结构线上，营销推广销量高。技能：广发证券 依托微生物发酵和交联两大科技平台，实现四大技能突破，打造产物生产效率/成本/品质壁垒。焦点团队：专业且资深的管理团队具极强执行力，焦点技能职员均拥有凌驾20年的透明质酸相干行业从业履历和研发经验。

深圳股票开户　　投资发起：预计广发证券 2020-2022年营收分别为24.51亿/33.37亿/44.23亿，归母净利润分别为7.55亿/10.13亿/13.02亿，对应PE分别为92倍/69倍/53倍。给予“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧；新品研发不及预期；医药政策负面影响。

（文章来源：东北证券）